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周策丨货币政策持续宽松,高景气度聚焦小盘股成长-泛亚电竞官方,泛亚电竞官网平台

2022-09-01 16:22:48 玉溪市

泛亚电竞官方,泛亚电竞官网平台上周A股小幅调整,上证综指跌0.6%,上证50跌1.7%,沪深300跌1.0%。风格上,稳重的风格领涨;行业层面,电力设备(4.2%)、农林牧渔业(4.2%)和公用事业(4.0%)表现较好。

泛亚电竞官方,泛亚电竞官网平台(数据来源:WIND,统计区间为2022年8月15日至2022年8月19日。指数过往表现不代表其未来表现,也不代表公司基金产品未来表现。投资应为谨慎。)

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泛亚电竞官方,泛亚电竞官网平台7月经济数据放缓,基础设施和制造业亮点

上周7月份主要经济数据出炉,整体经济复苏势头有所放缓。工业生产方面,行业增速小幅回落,中游制造业表现较强。需求端,消费恢复速度慢于预期,其中受疫情影响的线下服务和地产连锁相关消费相对低迷。需求端比较亮的方向是基础设施和制造业,其中基础设施同比增速环比进一步加快至7.4%,而制造业投资增速保持在9.9%的高位。

整体来看,疫情对房地产和服务业的影响依然存在。同时,房地产行业自身的需求和融资压力并未出现明显好转迹象,行业仍处于触底反弹的过程中。考虑到外需放缓,预计今年疫情后经济复苏斜率较低。在这样的环境下,后续政策可能会保持宽松的基调。具体而言,预计货币政策将保持宽松,财政政策将把握机遇。

A股

货币政策持续宽松,重点发展高景气小盘股

上周一,央行将 MLF 和 OMO 利率分别下调 10 个基点。对于货币政策而言,当前经济复苏弹性较弱是其核心担忧。当前的疫情扰动和房地产问题没有好转的迹象。为促进实际信贷需求回升,预计货币政策将保持相对宽松。

在经济复苏乏力、货币政策宽松的环境下,增长方式相对有利,同时在政策性中小企业、新能源外溢的环境下,小盘股相对占优需求和信用利差的收敛。所以整体来看,小盘成长型有望表现更好。建议结合小盘成长风格和自上而下的高景气产业链来应对当前的市场环境。具体而言,围绕光伏、风电、储能、汽车等高端制造方向下沉的市值仍是一个值得关注的方向。

港股

中美周期错位边际仍利好港股

上周,香港股市继续震荡,恒生指数和恒生综合指数分别下跌 2.0% 和 1.5%。一方面,海外市场对上周美联储快速扭亏为盈的预期有所修正。 9 月加息 75bp 概率上升,美元指数走高,打压港股估值。另一方面,国内疫情频发、经济数据不及预期、基本面复苏乏力,在一定程度上抑制了港股的盈利。回看,海外通胀和紧缩预期反复,美元可能高位震荡;同时,国内经济复苏乏力,政策可能长期保持宽松。港股方面,中美周期错位幅度仍利好港股走势,但后续仍需关注美国加息风险及经济衰退等因素,如以及国内稳定增长的实力。

美股

短期仍会在交易紧缩和衰退之间交替

美国股市上周反弹,标准普尔 500 指数上涨 0.1%,纳斯达克指数下跌 0.6%。上周,市场对美联储快速扭亏为盈的预期有所修正,美债利率和美元指数随之上涨,美股反弹受阻。美国股市在短期内仍在交易紧缩和衰退之间来回切换。回首过去,目前美国经济仍具韧性,但随着美联储加息的进一步落实,需求回落可能只是时间问题。美国经济的长期衰退风险正在上升,衰退交易的权重可能会逐渐增加。美股可能存在。振荡调节压力。

免责声明:本材料中表达的信息或意见不构成对任何人的推荐、要约、要约邀请或投资建议。市场存在风险,投资需要客观冷静,量力而行。基金和理财产品的过往业绩不代表其未来业绩,也不等于基金和理财产品的实际收益。投资需谨慎。

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